Al cerrar el tercer trimestre, los hogares mexicanos ven con más inquietud la economía y, sobre todo, el mercado laboral. En septiembre, el Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) perdió 1.2 puntos y quedó en 45.1 con cifras desestacionalizadas, según informaron el INEGI y el Banco de México el 6 de octubre. Frente a agosto, bajaron los cinco componentes. Sobre el empleo en el país durante los próximos 12 meses, la expectativa se ubicó en 44.5 puntos: 0.8 menos que un mes antes y 2.8 menos que hace un año. Es el mayor descenso anual entre los 15 indicadores que reporta la encuesta.
Contra septiembre del año pasado, el ICC suma una baja de 1.0 punto. Este deterioro se da cuando las cuentas del INEGI muestran un consumo privado sin avance mensual y cuando los analistas privados mantienen en 1.4 % su estimación de crecimiento para 2026.
Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %
Los cinco componentes, a la baja
El ICC resulta de promediar cinco indicadores parciales de la Encuesta Nacional sobre Confianza del Consumidor (ENCO), que el INEGI levanta cada mes en 2,336 viviendas de las 32 ciudades principales del país, durante los primeros 20 días. En septiembre, la valoración de la situación económica actual del hogar frente a la de hace un año bajó a 52.0 puntos (-1.9), la mayor baja mensual de los cinco. La situación esperada del hogar a 12 meses quedó en 57.6 (-1.5).
Cuando se pregunta por el país, los niveles son más bajos que cuando se pregunta por la casa. La situación económica actual de México frente a la de hace un año llegó a 39.0 puntos (-1.3); la esperada para los próximos 12 meses, a 44.7 (-0.9). El componente sobre si es buen momento para comprar muebles, televisores, lavadoras y otros bienes duraderos siguió siendo el más débil, con 32.0 puntos (-0.5).
En el cuadro de componentes del boletín se aprecia que, en doce meses, casi no se movió cómo valoran los hogares su propia situación actual (+0.2) ni su capacidad para adquirir bienes duraderos (+0.1). El retroceso anual está en la mirada hacia el país: -1.9 puntos en la situación presente y -2.7 en la esperada. Dicho de otro modo, las familias ven su situación casi igual que hace un año, pero juzgan peor la economía nacional, la de hoy y la que viene.
Empleo: la mayor caída del año
De los indicadores complementarios de la ENCO, el del empleo es el que más pierde. Sus 44.5 puntos implican una baja anual de 2.8, mayor que la de cualquier otra pregunta, de acuerdo con el cuadro de indicadores complementarios del boletín. Le sigue, con 2.7 puntos, la situación económica esperada del país, que Uno TV identificó como la mayor caída anual entre los componentes del índice.
Otras respuestas van en el mismo sentido. La situación económica personal esperada para el próximo año bajó a 56.6 puntos (-1.1 mensual, -1.5 anual) y las condiciones para ahorrar en los próximos 12 meses, a 51.4 (-1.3 y -1.4). También se enfriaron los planes de compras grandes. La intención de que alguien del hogar compre un automóvil nuevo o usado en los siguientes dos años quedó en 14.9 puntos (-1.5 anual); la de comprar, construir o remodelar una vivienda en ese plazo, en 18.8 (-1.5 frente a agosto y -1.2 frente a 2025). Salir de vacaciones en los próximos 12 meses marcó 38.3 (-1.1).
En precios, el indicador sobre su comportamiento en el país durante el próximo año bajó a 17.3 puntos (-0.6). El INEGI explica que, en esta serie, una subida significa que los hogares esperan que los precios aumenten menos o bajen, y una caída quiere decir lo contrario. En esa pregunta, igual que en las de vacaciones, ahorro y vivienda, el instituto compara cada mes con la serie original, porque no tiene patrón estacional.
Un consumo que ya venía frenado
El gasto efectivo cuenta algo parecido. Con cifras ajustadas, el Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior no varió en julio frente a junio y subió 1.1 % anual, de acuerdo con la nota de Uno TV sobre los datos del INEGI que salieron el 5 de octubre. De enero a julio, el consumo privado acumuló un alza de 2 % respecto al mismo periodo de 2025.
En esos siete meses, el consumo de bienes importados creció 8.1 % y el de bienes y servicios nacionales, 0.3 %. Dentro del consumo nacional, cayeron los bienes duraderos (4.0 %) y los semiduraderos (2.8 %); solo subieron los no duraderos (1.6 %) y los servicios (0.3 %). Los duraderos importados, en cambio, avanzaron 12.9 %. Y el rubro nacional que más se contrae, el de duraderos (-4.0 %), coincide con el que la ENCO señala como el de peor disposición de compra.
Pronósticos privados por debajo del de Hacienda
La Encuesta Citi de Expectativas del 6 de octubre, con 37 participantes, dejó en 1.4 % la mediana de crecimiento del PIB para 2026, en un rango de 0.8 % a 1.7 %. La mediana para 2027 es de 1.8 %. Los analistas esperan una inflación general de 3.90 % al cierre de este año y que el Banco de México mantenga su tasa de referencia en 6.50 % hasta finales de 2027. Además, corrigieron su previsión del tipo de cambio para el cierre de 2026: 18.00 pesos por dólar, desde 17.50.
En su informe intermedio de septiembre, la OCDE subió su pronóstico para México a 1.5 % en 2026, 0.7 puntos porcentuales por encima del de junio, y lo fijó en 1.8 % para 2027, según Uno TV. El organismo vinculó ese crecimiento con la producción relacionada con tecnología y con el efecto rezagado de tasas de interés más bajas, y apuntó como riesgo la incertidumbre en torno al tratado comercial con Estados Unidos y Canadá.
Ese mismo 6 de octubre, el secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, presentó ante el pleno del Senado un panorama más optimista. «Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %», afirmó, de acuerdo con Uno TV. La parte alta de ese rango queda 0.2 puntos porcentuales por encima del máximo del panel de Citi para 2027, que es de 2.3 %.
Lo que viene
El calendario del boletín fija para el 5 de noviembre la publicación del ICC de octubre, a cargo del INEGI y el Banco de México. Será la primera lectura del cuarto trimestre, cuando se concentra el gasto de fin de año, y dirá si la caída en la percepción sobre el empleo se consolida o se corrige. Con los datos de consumo privado de agosto y septiembre, además, se podrá comparar lo que los hogares esperaban en la encuesta con lo que gastaron en realidad.
